Com crise, investidores apostam no Brasil

Esque?am Hong Kong, Pequim, Moscou e Bombaim. Os banqueiros, investidores e administradores de fundo de hedge mais intr?pidos est?o viajando mais longe para fazer neg?cios. Enquanto as crises do cr?dito imobili?rio de risco (subprime) e a desacelera??o econ?mica varrem Estados Unidos e Europa e o excesso de investimento na China e ?ndia amea?a criar bolhas de ativos, ?reas por muito tempo ignoradas v?m experimentando crescimento incompar?vel.

Muitos desses focos de investimento s?o pa?ses ricos em petr?leo ou min?rios, como Gana, definidos por alguns investidores como "mercados de fronteira". Ali?s, n?o faltam nomes para eles. Um analista do Merrill Lynch os chama de mercados "emergentes emergentes", e o Goldman Sachs os define como N-11, ou Next-11 (pr?ximos 11) pa?ses em desenvolvimento.

Brasil

Patrice Etlin dedica seus dias ao comando do escrit?rio da Advent International, uma empresa de capital privado, em S?o Paulo. Ele relaxa praticando esqui, saltando de helic?ptero sobre pistas inexploradas. Em duas ocasi?es, viu seu guia e seu irm?o soterrados por avalanches. Nas duas ocasi?es, saiu ileso e conseguiu socorro. "Escapei", ele diz, antes de acrescentar, rindo: "Estou em um neg?cio de risco".

Essas escapadas podem representar uma mensagem aos investidores: Etlin talvez goste de riscos, mas costuma sobreviver.

Ele abriu o escrit?rio brasileiro da Advent em 1996, em meio a um boom inevitavelmente seguido de contra??o, com a crise russa, a crise asi?tica, a desvaloriza??o brasileira e o colapso econ?mico da Argentina, seguidos pelo estouro da bolha da Internet e pelo 11 de setembro.

Etlin, meio brasileiro e meio franc?s, formado em engenharia eletr?nica, sobreviveu ao que chama de "inverno nuclear", e agora est? colhendo os benef?cios. Seu primeiro e segundo fundos levantaram respectivamente US$ 235 milh?es e US$ 265 milh?es, em 1996 e 2001. O terceiro, no ano passado, conseguiu US$ 1,35 bilh?o.

Os grupos de capital privado latino-americanos est?o atraindo interesse entre os investidores em mercados emergentes. Eles levantaram US$ 4,4 bilh?es, um recorde, em 2007, de acordo com a Latin American Venture Capital Association. As ofertas p?blicas iniciais na bolsa brasileira movimentaram o recorde de US$ 32 bilh?es no ano passado.

A for?a que as empresas brasileiras, especialmente de metais, minera??o e agricultura, adquiriram significa que elas est?o tomando o controle de concorrentes estrangeiras. No mercado interno do Pa?s, onde a Advent ? mais ativa, os neg?cios tamb?m florescem. A especialidade do grupo ? assumir o controle de empresas familiares, de modo que os esfor?os de Etlin se dedicam a estabelecer relacionamentos e desenvolver confian?a.

A abordagem met?dica parece adequada a um homem que diz ter pensado em uma carreira como enxadrista profissional. Mas isso n?o significa que ele pense em dispensar a adrenalina da negocia??o. "Haver? volatilidade", ele diz. "Mas sei como contornar os riscos. Em longo prazo, o apetite pelo Brasil permanecer?".